产业链知识图谱智研产业百科【446】——电子测量仪器

摘要： 近年来，电子测量技术与仪器的发展，直接带动了测量方式的变革，进而推动了现代制造业的进步，促进了社会经济的全面发展。在我国利好政策的驱动下，计算机、通信和其他电子设备制造业等下游产业得以快速发展，电子测量仪器行业也实现了快速增长。数据统计，2022年中国电子测量仪器行业市场规模同比增长8.32%至355.51亿元。

一、定义及分类

根据国家统计局发布的《GB/T 4754-2017-国民经济行业分类》以及《国民经济行业分类注释》，电子测量仪器指用电子技术实现对被测对象（电子产品）的电参数检测装置。电子测量仪器主要分为通用电子测量仪器和专用电子测量仪器。其中，专用电子测量仪器针对特定对象和特定目的而设计，应用场景较为有限，如光纤测试仪器、电磁兼容EMC测试设备等；通用电子测量仪器为了测量基本电参数而设计，适用于多种电子测量场景，应用范围广泛，市场需求量大。

二、行业政策

近年来，国家陆续出台了多项政策，鼓励电子测量仪器行业发展与创新。2023年6月，工业和信息化部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》，提出要重点提升无人机、虚拟现实/增强现实（VR/AR）设备、服务机器人、智能门锁等智能产品，曝光机、蒸镀机、切片机、涂覆机等电子专用设备，质谱仪、示波器、电子透镜等电子测量仪器可靠性水平。2024年1月，工业和信息化部等七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出要按产业需求建设一批中试和应用验证平台，提升精密测量仪器、高端试验设备、设计仿真软件等供给能力，为关键技术验证提供试用环境，加快新技术向现实生产力转化。

三、发展历程

我国电子测量仪器从二十世纪五六十年代开始发展，电子测量仪器的发展大致经历了模拟仪器、数字仪器、智能仪器和虚拟仪器四个阶段。20世纪50年代以前，电子测量技术主要是模拟测量，模拟仪器包括了指针式万用表、晶体管毫伏表等，此类仪器的基本结构是电磁机械式，主要是借助指针来显示测量结果。由于仪器本身的局限性，示值的分辨力只能达到2-3位有效数字，而模拟信号（测量数据）在测量过程中还易受噪声和干扰的影响而变化。虚拟仪器是20世纪90年代发展起来的，主要用于自动测试、过程控制、仪器设计和数据分析等。虚拟仪器强调“软件即仪器”，即在仪器设计或测试系统中尽可能用软件代替硬件，所以用户可以在通用计算机平台上，根据用户自己的需求来定义和设计仪器的测试功能。

四、行业壁垒

1、技术壁垒

电子测量仪器行业为知识密集型、技术密集型行业，表现为多学科融合、工艺流程复杂等。电子测量仪器的研发、制造需要大量的技术沉淀，尤其是市场定制化需求对技术储备提出了更高的要求。产品对于精密性、可靠性、耐用性等指标要求较高，且若要进入国际市场，产品需要符合各国的安全性要求，这就需要电子测量仪器企业对测量技术有着深刻的掌握。尤其是高端电子测量仪器的研发，其结构更复杂，涉及多种高精尖技术，包括大规模数字电路的设计、高速采样、通信算法、微信号处理等，研发周期更长、研发流程更复杂，因而电子测量仪器行业具有较高的技术壁垒。

2、品牌壁垒

电子测量仪器行业非常重视产品的精准、稳定和耐用性。由于电子测量仪器在使用过程中直接关联到人们的生命安全和财产安全，产品的安全性和可靠性显得尤为关键。而品牌是产品品质的集中体现，因此客户在选择电子测量仪器时，更加重视产品品牌，导致电子测量仪器行业的品牌溢价较高。但品牌的建立需要长时间的积累，因此品牌构成了进入电子测量仪器行业的壁垒之一。

3、资质和认证壁垒

出于质量、安全、环保等方面的考虑，大部分国家对电子测量仪器制定了较为严格的产品品质认证标准。《中华人民共和国计量法》规定制造、修理计量器具的企业、事业单位，必须具有与所制造、修理的计量器具相适应的设施、人员和检定仪器设备。根据《公布“中华人民共和国依法管理的计量器具目录（型式批准部分）”》，列入此目录的项目需要办理型式批准或进口计量器具型式批准。新进入电子测量仪器行业的企业所生产的产品较难在短期内通过认证。因此，新进入电子测量仪器行业的企业具有一定的资质和认证壁垒。

五、产业链

1、行业产业链分析

电子测量仪器产业链主要为零部件，包括电子元器件、电子材料、机电产品等；产业链中游主要是电子测量仪器的制造；产业链下游主要是电子测量仪器的应用领域，主要包括电气机械和器材制造业、通用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业。

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电子测试仪器行业研究：工欲善其事，必先利其“器”

（报告出品方/作者：财通证券，杨烨）

1、通用电子测试仪器仪表：工欲善其事，必先利其“器”

1.1、行业画像：科技研发驱动，下游领域广阔

电子测试仪器种类众多，通用仪器占据主流。电子测试仪器分为通用和专用两类， 通用电子测试仪器是现代工业的基础设备，也是电子工业发展和国家战略性、基 础性重要产业之一，应用场景广泛且需求量大。专用仪器以某一个或几个专用功 能为目的，设计制造难度极高，应用领域较小，但在某些细分领域不可或缺，如 光纤测试仪器、电磁兼容 EMC 测试设备等。

预计 2022 年全球通用电子测试仪器行业市场规模达 1000 亿元（146 亿美元），国 内市场占比约 1/3，射频类仪器和示波器是核心品类。根据 FROST&SULLIVAN 数据，2015-2019 年受益于全球经济稳健增长、工业科技水平提升，全球电子测试 仪器市场规模由 101 亿美元增长至 137 亿美元，CAGR 为 7.9%；国内市场由 26 亿美元增长至 46 亿美元，CAGR 为 15.3%。随着 5G 商用化、新能源汽车产业扩 张、信息通信和工业智能化进程的推进，预计 2025 年全球与中国电子测试仪器需 求将分别达 172 亿美元和 65 亿美元。全球电子测试仪器细分市场中射频类仪器占比最高，达到 16.1%，示波器、电源与电子负载、波形发生器占比分别为 10.0%、 6.9%、2.3%。

IT 和通信为主要下游应用方向。电子测试仪器的下游应用行业中 IT 和通信占比 最高（47%），另外还包括消费电子、汽车、航空与国防等领域；电子测试仪器广 泛应用于 5G、半导体、新能源产业，并逐步向量子计算、6G 等新兴科技领域渗 透。

电子测试仪器是生产力工具，助力科技“掘金”。仪器仪表与科研过程中的信号采 集、处理、显示过程密切相关，科技创新设备的性能参数的标定都依赖于仪器仪 表，下游行业的技术迭代与研发投入力度是电子测试仪器赛道的重要成长驱动力。 院士王大珩曾形容仪器仪表是工业生产的“倍增器”、科学研究的“先行官”。根 据欧盟统计：2020 年尽管受到疫情的冲击，2500 家计分板公司研发投资为 9,089 亿欧元，同比增长 6.0%；美国在 ICT（信息与通信技术）服务、医疗工业、ICT 产 品领域研发投入占比最大，分别为 32.3%、27.2%、24.3%，同比增速为 12.4%、 17.9%、7.8%，显著高于其他行业。我们认为，ICT 行业高研发投入将持续推升仪 器仪表的需求。

电子测试仪器作为“科研母机”，其技术指标相比下游应用更为严苛，仪器行业龙 头始终保持高研发投入。全球各大电子测试仪器厂商研发费用率普遍高于 10%， 行业龙头是德科技常年维持在 15%以上，2021 年研发费用达 51.8 亿元，是国内普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维研发费总和的 41 倍。电子测试仪器技术水平决定未 来科技的高度，持续的高研发投入是取得技术优势、引领科技风向的必要条件。

1.2、产业链分析：自研芯片是高端“门票”，软硬件设计能力是核心壁垒

电子测试仪器产业链核心环节为上游芯片设计制造、中游仪器设计、下游行业应 用软件设计，仪器厂商往往通过上下游整合延伸，进而实现产品高端化。电测仪 器行业上游主要包括电子元器件、电子材料、机电产品、机械加工和电子组装等， 中游为仪器设计与集成生产，下游应用市场包括教育与科研、工业生产、通信行 业、航空航天、交通与能源、消费电子等。中游仪器厂商可通过提升芯片、电路 等硬件设计能力以及面向行业的软件开发能力，把握产业链核心环节，实现产品 高端化。

上游原材料中芯片价值占比最大，高端仪器所需芯片基本全部依赖进口，部分国 内厂商已实现关键芯片自研。根据普源精电与鼎阳科技招股书测算，电子测试仪 器原材料当中占比最高的是 IC 芯片与电子元器件，其中 IC 芯片约占 40%，电子 元器件约占 20%。目前我国高端仪器所需芯片基本全部依赖进口，并在不同程度 上受到管制。外采芯片主要包括 FPGA（现场可编程逻辑门阵列）、ADC（模数转 换芯片）、DAC（数模转换芯片），主要采购自赛灵思、英特尔、亚德诺半导体与 德州仪器等美国企业，存在一定的供应风险。国内部分企业已走上自研芯片之路， 未来向高端突破可期。

软硬件设计能力是电测仪器中游核心壁垒，强调行业 know-how 积累。以示波器 为例，其硬件包括芯片设计与配套电路器件设计，软件包括平台设计与算法开发。 示波器硬件技术可实现信号采集、信号调理以及数字信号处理等功能，硬件与算 法水平直接制约了采样率和信号处理速度；平台软件可实现高速串行信号的眼图 和抖动分析功能，使得示波器能够分析 USB 连接信号质量。评判电子测量仪器的 优劣一方面考察核心数据指标，另外更重要的是产品性能指标的稳定性与一致性， 以及对行业标准的软件适配等，看重产品开发与行业场景的结合。

下游行业分散，通用经济型产品以经销为主，高端、定制采用直销。国内企业如 普源精电、鼎阳科技、优利德等主要采用经销模式，2020 年其经销比例分别为 79.4%、82.2%、57.7%。坤恒顺维主要通过商务谈判和招投标方式向中国移动等 B 端客户以及和中电科、航天科工等研究所销售产品，因此直销比例较高。思林杰 为了满足苹果产业链定制化需求，客户群体较为集中，基本全部采用直销。

通用电测仪器高低端档次指标相差较大，客户群体分层明显。以数字示波器为例， 其分析带宽可从 50MHz 跨越至 110GHz，相差超过千倍，性能差异极大。因此其 下游市场分层为高端市场、工业类市场、一般工业类市场和教育及低端工业市场。 高中低端市场规模基本相当，主要因为高端设备单品价值可达百万元级别，但销 量较低；低端设备在千元级别，销售量极大。根据《瓦森纳协定》，60GHz 及以上 带宽数字示波器对中国市场禁运，需要申请美国商务部许可，当前国内电测仪器 厂商主要占据中低端市场，龙头厂商正在向中高端迈进。

1.3、产品矩阵：核心品类协同效应强，驱动仪器厂商多品类横向布局

通用电子测试仪器可以按照“时域+频域”、“源+接收”分类，核心品类协同效应 强。电测仪器按照信号的分析方式可分为时域与频域两种维度，按照信号或能量 的传输路径可分为源端与接收端。主要产品包括示波器、射频类仪器、波形发生 器以及电源与电子负载，科研与工业场景测试一般是多种仪器的组合使用，协同 性较强。在实际研发测试当中，各类电测仪器往往协同应用，针对测试对象发射信号并接 收结果进行分析。例如在汽车雷达测试应用系统中，任意波形发生器、信号发生 器产生信号波形输入毫米波雷达模组，进而向外发射至车辆，再由毫米波智能混 频器接收，传输至示波器、信号分析仪进行信号显示与分析。

1.3.1、数字示波器：应用最广泛的“电子工程师之眼”

示波器被誉为“电子工程师之眼”。示波器可以将电信号随时间变化的关系转换成 可视化波形图像，为研究各种器件电信号的变化提供直观的呈现方式，可广泛应 用于电子、电气、通信、汽车等各工业领域。全球与中国示波器市场呈现稳健增长趋势，根据 FROST& SULLIVAN 的预测，2025 年全球示波器市场将达 17.3 亿 美元，占总体电测仪器市场的 10%。

示波器工作过程包括数据采集、存储、信号处理与结果显示。其基本构成包括垂 直系统、水平系统、触发系统及分析显示系统：垂直系统主要实现信号幅度的放 大或缩小，以及频谱的搬移，从而满足后端 ADC 电压输入范围和频率输入范围的 要求；水平系统主要实现信号模拟到数字的变换，满足示波器后端信号显示及分 析的需求；触发系统通过隔离特定的信号特征，实现波形的稳定显示；分析显示 系统主要实现时域波形的显示、参数的测量与统计、串行总线分析、眼图及抖动 分析等功能。

芯片技术水平决定高端示波器工作性能，木桶效应显著。根据刘洪庆《示波器最 新技术进展与发展趋势》分析，带宽是示波器最核心的指标，直接决定了测量信 号的频率范围。带宽取决于探头、前端通道及模数转换器三个部分，其中前端通 道的放大器是影响带宽乃至垂直系统性能的核心元器件，直接决定带宽、上升时间、基底噪声、幅频响应等核心指标，示波器性能依赖于整体系统信号链路的完 整性，高频信号拾取、高频信号调理、高速模数转换以及数字信号处理任何环节 出现技术瓶颈，都会对整机性能产生直接影响。

探头在高端示波器测量的重要性愈发凸显，仅少数厂商具备探头芯片自研能力。 探头在测试点和示波器之间建立了一条物理连接，是示波器测量链中的第一个信 号拾取环节，直接决定了整个模拟信号链路的质量。理想的探头具有连接便捷、 绝对的信号保真度、零信号源负荷、能够抗噪声干扰等特征。目前国外是德科技 和泰克可自主设计专用宽带差分探头放大器芯片，国内普源精电的“凤凰座”芯 片组也达到了 7GHz 带宽的差分探头放大器芯片的设计能力。根据是德科技官网，其 N2752A 有源差分探头（6GHz 带宽）售价 8692 美元，价值量约占同带宽示波 器的 11%。

1.3.2、射频类仪器：从时域到频域，换个维度解析信号

射频类仪器有常规“三件套”。射频类仪器泛指对频域信号进行测试分析或产生射 频微波频段信号的仪器，主要有频谱分析仪、射频微波信号发生器、矢量网络分 析仪等。根据 FROST& SULLIVAN 的预测，2025 年全球射频类仪器市场将达 27.8 亿美元，占总体电测仪器市场的 16%，2019-2025 年 CAGR 为 5.8%。

1.3.3、函数/任意波形发生器：示波器的逆过程，可输出任意检测信号

波形发生器：硬件调试的激励源。包含函数波形发生器及任意波形发生器，是一 种能根据使用者需求产生各种频率、波形和幅度电信号的设备。在实际生产实践 中，需要波形发生器提供符合特定条件的电信号，如各类三角波、锯齿波、矩形 波、正弦波、生物电信号等，以模拟在实际工作中使用的待测设备的激励信号。 根据 FROST& SULLIVAN 的预测，2025 年全球波形发生器市场将达 3.88 亿美元， 占总体电测仪器市场的 2.3%，2019-2025 年 CAGR 为 4.3%。波形发生器和数字示波器在原理上可以认为是一个互逆的过程。数字示波器把模 拟波形通过 ADC 数字化，而波形发生器把所需重现的信号波形截取一个周期进 行均匀采样，保存在存储器中，再将波形数据按顺序读出，经 DAC 转换后获得所 需要的波形。

1.3.4、电源及电子负载：电路仿真利器，检测各模块性能

电源及电子负载主要用于给测试对象供电或吸收测试对象产生的电能，并对回路 进行仿真测量分析。可编程电源可分为高精度型和大功率型：高精度型电源关注 输出噪声，一般用于半导体芯片测试、电子设备研发等场合；大功率型电源关注 输出功率，可用于太阳能光伏和汽车电子等场合。电子负载由电阻、电感、电容、 晶体管与集成电路组成，主要用于测试电源性能。根据 FROST& SULLIVAN 的预 测，2025 年全球电源与电子负载市场将达 12 亿美元，占总体电测仪器市场的 7%， 2019-2025 年 CAGR 为 4.9%。

电源用于测试各类负载的电气性能。以是德科技高性能直流电源为例，其可提供 高达 2000 W 或高达 200 A 的激励，满足大功率测试要求。在汽车功率分析与测试 中，先进电源系统（APS）可充当车辆电池，测试伺服电机的驱动性能，并吸收电 机产生的反电动势，第二台 APS 为负载电机供应能量，模拟车载电机驱动负载的 应用场景。

1.4、行业趋势：打造以客户为中心的综合解决方案

1）工业检测领域：虚拟化提升便携度，模块化集成多功能 更小、更轻、更简单，虚拟仪器应运而生。测试仪器产品的发展历程总体上是体 积不断缩小、结构不断简化的过程，虚拟仪器极大地提升了便携度与灵活性。虚 拟仪器硬件实体负责实现信号拾取与采集的过程，而信号分析处理与输出显示作 为软件安装于 PC 端，从而实现了测试采集的便携度。在工业检测的复杂场景下， 虚拟仪器相比台式仪器有明显的操作优越性，在生产、检修等领域实现快速推广。

测试场景的复杂化、综合化推动电测仪表行业模块化升级。随着客户需求的不断 提升，单一测试很难满足用户的基本测试要求，越来越多的企业要求将多个测试 功能分模块封装，再根据需求进行模块化调用。模块化结构通过共享的元器件、 高速总线和用户自定义的开放式软件，将整个系统打造成多功能平台。在同一个 硬件平台上，通过不同的软件功能，可以实现诸如示波器、频谱分析仪、任意波 形发生器、矢量网络分析仪等不同功能，提高客户使用效率，增强技术复用性， 满足多功能自动化的测试要求

2）实验研发领域：搭建完整测试解决方案，并针对行业开发应用软件 科研复杂度提升驱动电测仪表行业发展。随着实验研发复杂度提升，科研人员往 往需要多台仪器组合完成测试，因此针对目标搭建整套测试解决方案十分重要。 随着电子与通信技术进步，科研单位愈加重视系统级测试，需要对多台仪器协同 组合应用。为解决客户痛点，电子测试仪器厂商推出的产品形态逐步由单台仪器 销售向系统级解决方案转型，深入理解客户需求，进一步增强客户粘性。例如坤 恒顺维的复杂电磁环境下装备性能评估平台，为仿真各类通信设备在复杂电磁环 境下的表现，使用了无线信道仿真仪、矢量信号源、通信组网设备等。

开发面向行业的软件应用，开拓电测仪器行业新市场。高端仪器往往会搭配处理 分析软件进行销售，辅助科研人员逐步将测试数据应用于正向研发过程，而不仅 仅作为设计的检测验证；搭建软件平台，可跨生命周期共享规范和数据，将产品 从设计研发到生产制造以及售后检测的工作流程进行集成，提升各环节沟通效率， 进一步加速新品研发落地。分析软件与工作平台深化了对科研人员和工程师的服 务，开拓了电测仪器行业的新市场。

2、竞争格局：国外龙头占据主导，国内企业初具规模

2.1、全球龙头起步于二战时期，借先发优势垄断高端市场

2.1.1、战后科技发展造就行业机遇，技术积累+外延并购铸就产业龙头

二战促使电测仪器需求快速增长，是德科技把握机遇持续创新，通过技术积累与 并购转型稳坐龙头。是德科技源于 1939 年成立的惠普，同时期成立的还有罗德与 施瓦茨（1933 年）、泰克（1946 年），受益于二战对雷达、电子对抗、无线电设备 等军用通信技术的需求增长，电子测试仪器行业得到空前的发展。惠普抓住行业 机遇，通过军事领域合作，推出 A 型信号发生器以及雷达干扰设备，打入微波设 备领域；后推出由大型测试与测量公司制造的第一款全数字示波器 54100，引领 全球电测仪器发展；步入 21 世纪后，分拆出是德科技上市，通过收购软件与服务 公司进行业务转型，实现了第二次腾飞，稳坐电测仪器龙头地位。

2.1.2、国外五大巨头占据半壁江山，国内企业初具规模

全球电子测试仪器行业由国外巨头主导，CR5 接近 50%。根据 FROST &SULLIVAN 的统计，2019 年全球电子测试仪器近 50%市场由美、德、日占据， 其中美国（是德科技、泰克、力科）占 32.5%，德国罗德施瓦茨占 11.0%，日本安 立占 5.2%，海外巨头先发优势显著。国内厂商电科思仪、普源精电、鼎阳科技、 坤恒顺维已经初具规模，并在国内实现技术领先，但与国外巨头仍存在明显差距。

国内市场与全球市场竞争格局类似，美国厂商份额相对有所削弱。根据 FROST &SULLIVAN 的统计，2019 年中国电子测试仪器美国（是德科技、泰克、力科）占 23.7%，德国罗德施瓦茨占 13.9%，日本安立占 5.5%，相比全球市场美国份额 有所削弱，我们认为主要原因系：（1）美国是德科技、泰克、力科销售仪器当中 示波器为主力产品，而国产厂商已覆盖示波器中低端档次，其技术成熟度高于射 频类仪器；（2）受中美贸易摩擦影响，中国向美国商务部申请进口高端仪器难度 相对较高。

国内企业初具规模。2020 年，全球龙头是德科技、罗德与施瓦茨员工达到万人以 上规模，国内电科思仪员工数达到 1278 人，与美国思博伦接近，优利德员工也将 近千人，其余普源精电、鼎阳科技、创远仪器、坤恒顺维体量相对较小但也初具 规模，处于快速扩张期。

2.2、本土企业已布局中低端，行业翘楚正向高端进发

本土企业已布局中低端档次产品，搭建了较为完备的产品矩阵，行业领军企业加 速向高端产品迈进。国外龙头厂商凭借深厚的技术积累，已量产成熟的高端产品，是德科技已触达各类电测仪器的高端领域，泰克、力科主要覆盖高端示波器，罗 德与施瓦茨则是高端射频仪器占优。国内厂商由于起步较晚，较海外仍存在一定 差距，目前国内领军企业技术正在实现快速突破：预计普源精电于 2023 年初推出 13GHz 带宽示波器，正式步入全球高端示波器行列；在射频微波发生器与频谱分 析仪领域，坤恒顺维即将落地 44GHz 频谱分析仪，鼎阳科技正在加快高端产品落 地；优利德自研高速 ADC 芯片第一期已进入流片环节，将重点突破 5GS/s 采样率 及 2GHz 带宽的关键指标。

示波器产品带宽指标国内相比国外差距较大，国内主要集中于低带宽经济型产品。 海外龙头是德科技、力科示波器带宽已达 100GHz，可用于毫米波、光通信领域，以及部分军事研发用途。目前国内最高可达 5GHz 带宽水平，在芯片设计、软件 配套、仪器制造与国外仍有较大差距。根据 FROST&SULLIVAN 的统计，2019 年 是德科技示波器全球市场与中国市场份额分别达到 25.2%、19.8%，稳坐龙头地位； 国内普源精电分别达 1.9%、2.5%，主要集中于经济型市场。

国内高端射频仪器厂商稀缺，部分技术指标可比肩国外巨头。国外射频仪器龙头 主要为是德科技、罗德&施瓦茨，国内高端领域包括电科思仪、坤恒顺维，其他参 与者包括鼎阳科技、普源精电、成都玖锦、创远信科等。国内企业技术方面已实 现明显突破，但受制于仪器设计经验积累不足，以及品牌及售后服务体系不成熟， 整体市占率较低，2020 年创远信科、普源精电、鼎阳科技与坤恒顺维合计全球市 占率仅为 1.43%。

3、技术厚积薄发、政策暖风频吹、新兴产业提速，国产替代浪潮已至

3.1、技术根基：匠心钻研几十载，厚积薄发正当时

我国电子测试仪器起步于 1950s，发力于 1980s，目前已具备人才储备与技术根基。 电子测试仪器行业萌发于二十世纪初，并于二战期间高速发展，战后美、德、日 企迅速崛起，相比国产厂商具有先发优势。我国在 1950s“一五计划”中就规划了电 子测试仪器；改革开放后我国电子测试仪器迎来新一轮腾飞，在调制域分析仪、 VXI 总线技术、微波毫米波矢量网络分析仪等方面取得重大突破。当前国内已具 备较完整的电子仪器产业体系，同时培育了大批电子测量技术人才，国内部分企 业已初具规模，部分产品与国外高端产品具有差异化优势。

3.2、成长环境：外有技术围堵，内有政策支持，科研重器必将自立自强

3.2.1、高端仪器进口受限，攻克底层技术是高端化必由之路

地缘政治背景倒逼国产自主可控加速推进。国内进口高端产品受《瓦森纳协定》 管制，电子测试仪器相关高端产品主要源于美国，在中美博弈背景下高端技术可 能被进一步封锁。《瓦森纳协定》是西方国家于 1996 年签署的集团出口控制机制， 针对先进科技与军事用品设定限制条例，对中国、伊朗、伊拉克、朝鲜和利比亚 等实施商品禁运，该协定实际由美国完全控制。例如带宽大于等于 60GHz 的数字 示波器、测量最高频率大于等于 90GHz 的频谱分析仪、在 8-10bit 分辨率同时采 样率高于 1.3GSPS 的 ADC 等都是禁运商品，同时美国将我国诸多企业、科研院所 列入实体清单，限制其采购美国电子测试仪器。在中美博弈背景下，后续美国对 我国技术封锁与技术脱钩可能会进一步加剧，只有实现核心技术的自主可控，才 能保障国内科研安全，实现高端技术持续突破。

高端示波器突破的关键在于解决芯片“卡脖子”问题。通用模拟芯片巨头 ADI、 TI 等通常不生产特定用于中高端示波器所需的专用模拟前端芯片，同时其生产的 ADC 主要面向通用领域，无法满足高端电子测试仪器的技术要求；而国外领先示 波器厂商掌握高端芯片设计和制造的核心工艺，其自研芯片（2GHz 带宽以上）主 要满足自有需求，一般不对外销售。因此示波器领域向高端突破唯有自立自强。

3.2.2、政策强力支持仪器研发，贴息贷款助力放量加速

电子测试仪器行业关乎科技创新突破，政策强力支持，国产化东风正劲。电子测 量仪器作为科研工具，其发展水平对下游各行业研发具有“杠杆效应”。1990s 初， 美国商业部国家技术和标准研究院（NIST）评估仪器行业后，认为美国的仪器仪 表工业产值虽然只占工业总产值的 4%，但对国民经济的影响超过了 60%。我国 近年出台多项支持仪器行业发展的政策，尤其 2021 年发布的《中华人民共和国科 学技术进步法》提及科技创新产品“在功能、质量等指标能够满足政府采购需求的 条件下，政府应当购买；首次投放市场的，政府应该率先购买，不得以商业业绩 为由予以限制”，更是为国产电子测试仪器公司的发展提供了政策基础。

“产学研一体化”加速科研成果商业化落地，人才储备红利释放促使产业升级。 “产学研一体化”即产业、学校、科研机构等相互配合，发挥各自优势，形成强 大的研究、开发、生产一体化的先进系统并在运行过程中体现出综合优势。相比 传统学校培养——企业/研究所招聘的单线模式，产学研促进了技术创新所需各种 生产要素的有效组合，将企业/研究所的前瞻课题交付高校，培养掌握理论创新与 工程实践的复合型人才，人才又将技术经验反哺产业，加速科技创新的商业化落。

我国“产学研”研发经费平稳增长，受宏观经济波动影响较小。电子测试仪器作 为“科研母机”，其发展景气度主要受益于下游研发投入力度，2011-2021 年我国 企业、研究机构、高校研发投入整体呈现平稳增长的态势，2018-2021 年企业、研 究机构、高校研发投入 CAGR 分别为 10.6%、11.4%、14.3%，其中高校研发投入增 速最高，科研人才储备红利有望持续释放，为科研仪器国产替代注入新动能。

贴息贷款逐步落地，边际拐点显现，2023 年有望规模化交付。随着贴息贷款政策 落地，各地方银行积极响应，为高校、职业院校和实训基地、医院、地下综合管 廊、新型基础设施、产业数字化转型和中小微企业、个体工商户等提供贷款。从 目前的采招网数据分析，11 月涉及仪器设备的项目招标预告达 4090 件，同比增 长 187%，边际拐点已现，其中 5000 万元以上的大订单同比增长 444%，反映出政 府极大的支持力度与高校旺盛的需求；相关项目中标结果达 33611 件，同比增长 138%，系院校与医院等机构逐步获得贷款资金以及前期项目招标落地边际加速， 产业有望持续保持高景气度。

3.3、产业趋势：新兴产业激发新需求，本土企业具备行业know-how与服务优势

我国作为“泛 ICT”领域的后起之秀，有望引领新兴产业技术风向，为科研仪器 公司提供成长的沃土。“泛 ICT”是以计算机、通信、电子制造为代表的高新技术 产业，当下 5G 通信、半导体、车联网等技术成为科技企业竞争焦点。2011-2021 年我国在上述领域研发经费投入 CAGR 为 14.3%，高于 GDP 的复合增速 9.3%。 随着科技成果的快速转化，目前我国已在部分细分领域（5G 通信、卫星、导航） 崭露头角，未来有望引领行业技术变革。科研仪器是面向未来的技术，应用于科 技前沿的“边际突破”，我国加大下游“泛 ICT”行业的投入，将为国内电测仪器 企业铺设良好的成长环境。

中国 5G 创新力水平已跃升至全球第一，带动国产电测仪器厂商成长。根据 ETSI 公布数据，截至 2021 年 5 月，全球累计披露 32,367 件专利簇，146,866 件 5G 必 要专利，排名前十的公司拥有的 5G 专利簇数量占比超过 80%。排名前十的公司 中有一半是中国企业，包括华为、中兴、大唐电信、OPPO、VIVO，由此可见， 在 5G 技术领域中国已走在世界前列。电测仪器行业的大客户研发需求旺盛，对 高端仪器、行业解决方案以及持续高质量服务要求较高，国内厂商可凭借本土服 务响应迅速的优势扩大与国内 5G 企业合作，并从产品合作开发中不断积累行业 know-how，有望在新兴领域实现弯道超车。

中国新能源汽车产业占据全球半壁江山，为电测仪器行业提供了充足的合作实践 机会。2021 年中国新能源汽车销量达 352 万台，占全球销量的 53%，动力电池出 货量达 226GWh，出货量全球占比 60%，新能源汽车产业已占据全球的半壁江山。 国内具备电动车整车与零部件的核心产业链卡位优势，电测仪器可服务于产业链 从研发前端、生产制造到维修维保的全生命周期，叠加本土服务优势，国内电测 仪器厂商有望进一步提升在新能源电池、车载雷达、汽车总线、车联网等领域的 粘性，通过项目合作强化对行业 know-how 的认知。

6G、量子通信与电磁对抗等战略新兴产业关乎国家安全，是未来大国科技竞争的 焦点，自主可控要求较高，带动国产电测仪器厂商加速成长。6G 将改变人们与周 围环境交互的方式，例如即时通信、互联机器人、自治系统以及无线人工智能交 互，这些对计算体系结构、芯片设计和材料提出了更高的要求；量子技术落地将 带来新的计算体系，量子比特有望取代晶体管，发挥出超越超级计算机的性能。 为实现上述应用，需要通过电子测试仪器，在高频射频、数字信号生成和处理以 及精密功率控制等领域实现技术突破。另外，随着电子战威胁不断升级，在电磁 频谱领域占据主导权是关系到国家防务的首要事项，国产仪器厂商具备供应与安 全优势，未来科研院所、高校实验室的合作有望持续深化。

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精选报告来源：【未来智库】「链接」

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